Tag Archives: Volkswagen Group

Инвесторы Volkswagen (VOWG_p.DE) считают, что новому генеральному директору Оливеру Блюме будет сложно возглавить как Volkswagen Group, так и Porsche одновременно, а также осуществить запланированный листинг производителя спортивных автомобилей, при этом он будет носить обе шляпы.

Объявление в пятницу о том, что генеральный директор группы Герберт Дисс будет заменен боссом Porsche Блюмом, возродило опасения инвесторов по поводу проблем с корпоративным управлением у ведущего европейского автопроизводителя, которые, по мнению некоторых акционеров, влияют на результаты акций.

«Блюм не может позаботиться обо всем… это подчеркивает плохое корпоративное управление в Вольфсбурге», — сказал Инго Шпейх, глава отдела устойчивого развития и корпоративного управления Deka Investment, входящего в 20 крупнейших инвесторов Volkswagen, имея в виду штаб-квартиру немецкой автомобилестроительной группы.

«Это яд для IPO Porsche», — добавил Спейч. Volkswagen планирует провести листинг подразделения роскошных автомобилей в четвертом квартале.

По сообщению на прошлой неделе, Porsche AG, возможно, уже придется выйти на биржу с большой скидкой, если она решит продолжить листинг по мере роста экономических препятствий и прежде всего сбоям в поставках и транспортной логистики.

Эти опасения усугубляются вопросами о том, как Блюм может справиться со своей двойной ролью.

«Г-н Блюм сохранит свою роль генерального директора (Porsche AG), в том числе после возможного IPO», — заявил Volkswagen в понедельник, отвечая на вопросы журналистов.

Тем временем Дисс выполнит свой контракт, который действует до октября 2025 года, но в качестве советника, сказал человек, знакомый с этим вопросом.

Всего за несколько дней до того, как было объявлено о его назначении, Блюм и другие руководители Porsche AG, выступали за возможный листинг бренда спортивных автомобилей, чтобы дать ему больше независимости и предпринимательской свободы при сборе средств для группы.

Его двойная роль ставит эту независимость под сомнение, считают аналитики Stifel и UBS.

«Такой двойной мандат может существовать только временно в чрезвычайной ситуации — он не будет работать в долгосрочной перспективе», — сказал Ульрих Хокер из Немецкой ассоциации защиты ценных бумаг (DSW), которая представляет розничных инвесторов.

Тем не менее, большинство на данном этапе не ожидают задержки листинга. Некоторые, в том числе ветеран автомобильной промышленности Фердинанд Дуденхоффер, предположили, что финансовый директор Porsche Лутц Мешке может в конечном итоге сменить Блюма в бренде спортивных автомобилей.

Сложная ситуация

Человек, знакомый с этим вопросом, сказал, что потребуется еще пара недель, чтобы увидеть, что изменения в руководстве действительно означают для IPO, добавив, что Блюм будет выполнять обе роли в обозримом будущем.

«Мы доверяем Блюму управление группой, но трудно представить, что он сможет выполнять двойную роль управления интересами в качестве генерального директора Porsche AG и Volkswagen Group в долгосрочной перспективе», — сказал Хендрик Шмидт эксперт по корпоративному управлению в управляющей компании DWS (DWSG.DE).

Шмидт сказал, что одной из причин того, что он назвал проблематичными решениями, было отсутствие независимых членов в наблюдательном совете Volkswagen. По данным Eikon, DWS владеет около 2% привилегированных акций Volkswagen.

В своем пятничном заявлении Volkswagen не сообщил о каких-либо планах преемственности Блюма в Porsche.

Цена акций Volkswagen упала почти вдвое с марта 2021 года, что ниже 17-процентного падения индекса автомобилей и запчастей STOXX Europe 600 (.SXAP) за тот же период.

Автопроизводитель отвечает за сложную сеть инвесторов — его наблюдательный совет, контролируемый представителями рабочих и региональным правительством, и холдинговая компания, принадлежащая семьям Порше и Пих, частично укомплектованная руководителями Volkswagen.

Мешке из Porsche AG входит в совет директоров Porsche Automobil Holding SE (PSHG_p.DE), крупнейшего акционера Volkswagen и владельца более половины прав голоса, а председатель правления Volkswagen Ханс Дитер Поетч является его генеральным директором.

Напряженность из-за того, кто дергает за ниточки в Вольфсбурге, означала конец пути для нескольких руководителей Volkswagen до Дисса: бывший генеральный директор Бернд Пишетсридер и бывший бренд-директор VW Вольфганг Бернхард были вынуждены уйти с работы в конце 2000-х после неоднократных столкновений с производственным советом. .

В то время как Диссу в значительной степени приписывают поворот Volkswagen в сторону электрификации — подняв автопроизводителя от репутации, разоренной скандалом с Dieselgate, до лидера европейского рынка электромобилей — проблемы управления, вызванные его конфронтационным подходом к руководству, в конечном итоге повлияли на инвестиционное обоснование, считают аналитики Stifel. Об этом сообщает Europe Equity Research.

«Плохое корпоративное управление отпугивает многих инвесторов», — заявила Янн Вернинг, возглавляющая ESG Capital Markets & Stewardship в Union Investment, 10 крупнейших акционерах Volkswagen, на годовом общем собрании автопроизводителя (AGM) в прошлом году.

Union Investment, которая повторила свою критику управления Volkswagen на последнем годовом собрании акционеров в мае, отказалась от комментариев для этой статьи.