Данные по занятости в США, показывающие значительный рост числа рабочих мест, резкое снижение уровня безработицы и рост заработной платы в прошлом месяце. Эти показатели, опубликованные сегодня, вероятно, подтолкнут Федеральную резервную систему ближе к сокращению своей массированной поддержки экономики.
Ранее на этой неделе представителем ФРС Кристофером Уоллером было сделано заявление, что, по его мнению, ФРС может начать сокращать ежемесячные покупки активов на 120 миллиардов долларов к октябрю, если в июле и августе будет добавлено от 800 000 до 1 миллиона рабочих мест.
Министерство труда США сообщило в пятницу, что в прошлом месяце число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло на 943 000, что превысило прогноз экономистов, опрошенных агентством Reuters. Прирост рабочих мест за июнь и май также был пересмотрен в сторону увеличения. Уровень безработицы также резко снизился до 5,4%, в то время как заработная плата росла уверенными темпами.
Другие должностные лица ФРС, в том числе вице-председатель Ричард Кларида, также заявили на этой неделе, что они могут предвидеть сокращение покупок центральным банком казначейских облигаций и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, если рост занятости ускорится, хотя никто из них не показал такой яркой черты, как Уоллер.
«Сегодняшний отчет о прибылях и убытках подчеркивает стремительное восстановление на рынке труда и увеличивает шансы того, что ФРС сократит свои покупки активов раньше, чем позже», — сказал Майк Белл, стратег по глобальному рынку в JP Morgan Asset Management.
Однако отчет о состоянии рынка труда лучше, чем ожидалось, не положит конец дебатам среди политиков ФРС о точных сроках или темпах сокращения покупок активов или о возможном повышении процентных ставок, которое, по мнению некоторых, должно начаться в следующем году, но другие представители считают что не раньше 2023 года или даже позже.
Во многом это связано с тем, что планка, которую ФРС установила для сокращения своей программы покупки облигаций-«существенный дальнейший прогресс» в достижении целей ФРС по инфляции в 2% и полной занятости — никогда не была точно определена.
Совершенно очевидно, что контрольный показатель был достигнут на фронте инфляции, где резкий рост расходов после пандемии и узкие места в цепочках поставок помогли, по крайней мере временно, значительно превысить эту цель.
Но интерпретация прогресса на пути к полной занятости варьируется в зависимости от того, кто определяет политику.
Все еще большая дыра в 5,7 миллиона рабочих мест по сравнению с уровнем до пандемии, неожиданное снижение участия чернокожей рабочей силы и угроза, которую, по мнению некоторых, представляет последний всплеск случаев заболевания коронавирусом для будущих рабочих мест, могут вызвать у некоторых вопросы.
«Прогресс, вероятно, все еще не будет рассматриваться как «существенный», достаточный для сокращения, и мы не ожидаем, что данные за август будут такими же сильными, как данные за июль», — писали экономисты TD Securities в записке в начале этой недели, в которой они прогнозировали, что в прошлом месяце будет добавлено миллион рабочих мест.
Представитель Федеральной резервной системы Лаэль Брейнард на прошлой неделе заявила, что будет более уверена в прогрессе на рынке труда, как только у нее появятся данные за сентябрь, потому что только тогда возобновятся школы, а прекращение выплаты пособий по безработице в связи с пандемией приведет к возвращению большего числа людей на рынок труда. Первое заседание ФРС по вопросам политики после сентябрьского отчета о занятости состоится в ноябре.
Президент Федеральной резервной системы Сан-Франциско Мэри Дейли, со своей стороны, заявила, что может поддержать сокращение покупок облигаций в конце этого года или в начале 2022 года, в более поздние сроки, чем Уоллер и несколько других политиков, таких как президент Федеральной резервной системы Далласа Роберт Каплан, который хочет, чтобы сокращение произошло в ближайшее время.
По мнению Дейли, особенно показательны тенденции для людей в возрасте от 25 до 54 лет, так называемой категории работников основного возраста. Соотношение их занятости к численности населения-показатель их вероятности трудоустройства — резко возросло до 77,8% в июле по сравнению с 76,3%. Но он все еще значительно ниже 80%-ного диапазона, которого он достиг до пандемии.