Производственная активность в США замедлилась в октябре, причем все отрасли сообщили о рекордно длительных сроках поставки сырья, что указывает на то, что растянутые цепочки поставок продолжали сдерживать экономическую активность в начале четвертого квартала.

Опрос Института управления поставками (ISM) в понедельник также намекнул на некоторое снижение спроса на фоне роста цен, при этом показатель новых заказов снизился до 16-месячного минимума. Тем не менее, спрос остается высоким, поскольку розничные запасы продолжают снижаться, что должно способствовать оживлению производства.

Согласно ISM, «компании и поставщики продолжают сталкиваться с беспрецедентным количеством препятствий для удовлетворения растущего спроса». На прошлой неделе правительство сообщило, что экономика росла самыми медленными темпами более чем за год в третьем квартале из-за широко распространенного дефицита, связанного с пандемией COVID-19.

«Стресс в цепочках поставок в США не ослабевает, что создает риск снижения нашего прогноза роста ВВП в ближайшей перспективе и явный риск повышения прогноза инфляции», — сказал Райан Свит, старший экономист Moody’s Analytics в Вест-Честере, штат Пенсильвания.

Индекс производственной активности ISM в стране снизился до 60,8 в прошлом месяце с 61,1 в сентябре. Значение выше 50 указывает на расширение производства, на долю которого приходится 12 % экономики США. Экономисты, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали, что индекс упадет до 60,5.

ISM сообщил, что в октябре 26 товаров были в дефиците, некоторые из них в течение целых 13 месяцев подряд. Это по сравнению с 24 в сентябре.

Экономика борется с дефицитом во всех отраслях, поскольку глобальные цепочки поставок остаются забитыми. Ограничения поставок усугубились волной коронавирусных инфекций, вызванных вариантом Дельты в течение лета, особенно в Юго-Восточной Азии. Заторы в портах Китая и Соединенных Штатов также приводили к задержкам в доставке материалов на заводы и в розничные магазины.

Автомобильная промышленность сильнее всего пострадала в условиях глобальной нехватки полупроводников. Производители транспортного оборудования в опросе ISM заявили, что они перенаправили чипы «на наши автомобили с более высокой маржой и остановили или ограничили графики производства автомобилей с более низкой маржой».

Другие отрасли также страдают. Производители компьютерной и электронной продукции сообщили о «крайних задержках» и о том, что «получить что-либо из Китая практически невозможно». Производители продуктов питания заявили, что «веерные отключения электроэнергии в Китае начинают еще больше вредить поставкам». Производители электрооборудования, приборов и комплектующих заявили, что, хотя спрос оставался высоким, производство по-прежнему «сдерживалось проблемами с цепочками поставок».

Показатель поставок поставщиков в рамках исследования ISM увеличился до 75,6 в прошлом месяце с 73,4 в сентябре. Значение выше 50 % указывает на более медленные поставки. Экономисты и бизнесмены ожидают, что цепочки поставок могут оставаться жесткими до 2022 года.

Более длительное ожидание материалов означало, что высокая инфляция на заводских воротах сохранялась. Показатель цен, уплаченных производителями в ходе опроса, ускорился до 85,7 с 81,2 в сентябре. В прошлом месяце цены выросли на 48 товаров, при этом упали только цены на древесину. Цены на такие товары, как сталь, росли 15 месяцев подряд.

Эти более высокие издержки перекладываются на потребителей, что вместе с резким ростом заработной платы вызывает опасения, что высокая инфляция может быть более устойчивой, а не временной, как неоднократно утверждал председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл. Правительство сообщило в пятницу, что рост заработной платы в третьем квартале был самым сильным за всю историю. подробнее

Политики ФРС должны встретиться во вторник и среду. Ожидается, что центральный банк США объявит, что он начнет сокращать объем денег, которые он вводит в экономику посредством ежемесячных покупок облигаций.

Акции на Уолл-стрит торговались выше. Доллар (.DXY) упал по отношению к корзине валют. Доходность казначейских облигаций США выросла.

Смена парадигмы

Прогнозируемый субиндекс новых заказов ISM в прошлом месяце снизился до 59,8, что является самым низким показателем с июня 2020 года, когда действовали блокировки COVID-19, с 66,7 в сентябре. На заводах много незавершенной работы.

«Одной из интерпретаций этого драматического падения может быть то, что производители сталкиваются с меняющейся парадигмой, которая принимает ограничения поставок как новую реальность», — сказал Курт Рэнкин, экономист PNC Financial в Питтсбурге, штат Пенсильвания.

«Спрос, похоже, не ослабевает, что ставит вопрос о том, исчерпывается ли терпение и потенциал прибыльности бизнеса и могут ли появиться новые методы управления запасами и обещание меньшего количества предлагаемых товаров».

Фабрики нанимали больше рабочих, и занятость росла второй месяц подряд. Хотя производители заявили, что они все еще пытаются найти рабочих, появились обнадеживающие признаки.

Согласно опросу, «все больший процент комментариев отметил улучшения в области занятости по сравнению с менее чем 5 % в сентябре». Он также отметил, что «подавляющее большинство участников дискуссии указывают, что их компании нанимают или пытаются нанять».

Это, в сочетании с резким изменением восприятия потребителями рынка труда в прошлом месяце, говорит о том, что рост занятости ускорился в октябре после того, как в сентябре экономика создала наименьшее количество рабочих мест за девять месяцев. Однако нехватка рабочих рук остается сдерживающим фактором. В конце августа насчитывалось 10,4 миллиона незаполненных рабочих мест.

Министерство труда планирует опубликовать свой тщательно отслеживаемый отчет о занятости за октябрь в пятницу.

Отдельный отчет Министерства торговли в понедельник показал, что расходы на строительство снизились на 0,5 % в сентябре, что было связано с нехваткой и ураганом Ида в конце августа. подробнее

Тем не менее, структура расходов была не такой слабой, как предполагало правительство в своей предварительной оценке ВВП за третий квартал на прошлой неделе. Это заставило некоторых экономистов ожидать, что рост ВВП в третьем квартале может быть пересмотрен примерно до 2,2 % с опубликованных 2,0 %, когда правительство опубликует свою вторую оценку в конце этого месяца.